KTM poderá ser salva pela Bajaj; entenda
Enfrentando um processo de quase insolvência, marca austríaca pode receber ajuda de sua parceira indiana
Parece mesmo que a KTM não consegue um momento de paz para se recuperar. Quando parecia que a fabricante austríaca de motocicletas havia superado o pior de seus problemas financeiros, ela voltou às manchetes - e não da maneira que os fãs esperavam.
Depois de entrar com pedido de insolvência no final do ano ado e insistir que tinha tudo sob controle, a KTM parecia ter se recuperado, graças a um plano de reestruturação aprovado pelas autoridades competentes e um breve retorno à produção. Mas agora, com outra interrupção da produção e um grande prazo para pagamento de dívidas, todo o castelo de cartas da KTM pode vir abaixo novamente.
Galeria: KTM 1290 Super ADV S - Brasil
Vamos voltar um pouco no tempo. A KTM AG iniciou um processo de insolvência em novembro de 2024, citando uma mescla de oscilações de demanda da era da pandemia, custos altíssimos e excesso de motocicletas não vendidas como motivos para a crise. Em fevereiro de 2025, ela havia conseguido uma espécie de salvação: um acordo com os credores para pagar apenas 30% de sua dívida de aproximadamente 2,2 bilhões de euros (cerca de R$ 14 bilhões). Em troca, a marca teve que desembolsar 600 milhões de euros até 23 de maio. Parecia possível na época.
A KTM reiniciou a produção por um curto período em abril, graças, em parte, a uma injeção de dinheiro de 200 milhões de euros de seu parceiro indiano de longa data, a Bajaj Auto. Mas isso não durou muito. A fábrica fechou novamente no final de abril devido a problemas de fornecimento e, com o relógio correndo em direção à data de vencimento do pagamento dos 600 milhões de euros, as coisas estavam começando a ficar sombrias.
É aqui que Rajiv Bajaj, diretor istrativo da Bajaj Auto, entra em cena.
Na semana ada, a Bajaj Auto, por meio de seu braço europeu, anunciou que havia contraído um empréstimo ainda sem garantia de 566 milhões de euros (cerca de US$ 632 milhões) do JPMorgan, DBS e Citigroup. No papel, o empréstimo é descrito como sendo para "investimentos", sem nenhuma menção à KTM em nenhum lugar do registro de câmbio.
Mas sejamos realistas: considerando o momento, o valor e o contexto, não é preciso ser um especialista forense para descobrir para onde esse dinheiro provavelmente está indo.
Para que você tenha um pouco mais de conhecimento, a Bajaj Auto está ligada à KTM há quase duas décadas. Ela comprou pela primeira vez uma participação de 14,5% em 2007 e aumentou gradualmente seu envolvimento ao longo dos anos. Em 2021, a Bajaj trocou suas ações da KTM AG por uma participação de quase 50% na PTW Holding AG, que controla a KTM, a Husqvarna e a GasGas por meio da Pierer Mobility AG. Embora a trilha de propriedade tenha se tornado um pouco confusa, o ponto é claro: Bajaj tem um enorme interesse em manter a KTM viva.
Portanto, embora a Bajaj não tenha dito diretamente: "Sim, esse empréstimo é para a KTM", todos os sinais apontam nessa direção. Isso é especialmente verdadeiro quando se leva em conta o compromisso de pagar os 600 milhões de euros, além de outros 150 milhões de euros supostamente necessários apenas para manter as operações em funcionamento. Como a Bajaj já contribuiu com 200 milhões de euros, esse último empréstimo pode ser o empurrão final para cumprir as obrigações da KTM e, talvez, apenas talvez, evitar que a empresa fique estagnada.
Mas aqui está a reviravolta: fala-se que esse movimento financeiro poderia eventualmente tornar a Bajaj acionista majoritária da KTM. Atualmente, a Bajaj já possui quase metade da KTM AG por meio da Pierer Bajaj AG. E com sua crescente influência financeira, não seria surpreendente ver uma mudança no controle se a KTM não se recomp em breve.
Enquanto isso, o da reestruturação da KTM e a Pierer Mobility AG ainda estão tentando levantar capital adicional, com o Citigroup Global Markets Europe AG supostamente buscando 800 milhões de euros em novos investimentos. E, sim, os boatos de que a BMW poderia estar interessada estão circulando, embora nada oficial tenha surgido.
No final das contas, o futuro da KTM depende de se essa injeção de dinheiro da Bajaj pode realmente estabilizar a marca - ou se é apenas um remendo temporário em um navio que está afundando. O próprio Rajiv Bajaj colocou isso da melhor forma em uma entrevista recente: "Isso não é algo que gostaríamos de deixar de lado facilmente... mas precisamos encontrar uma solução muito sustentável para o futuro."
Será essa a gota d'água para a KTM? Ou será que essa pode ser a oportunidade de que ela tanto precisa para finalmente dar a volta por cima?
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Fonte: The Economic Times
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